Geely Ambil 30% Unit Swap Baterai NIO
NIO resmi melepas sebagian kepemilikan atas jaringan swap baterainya. Dalam pengumuman pada Minggu, pabrikan asal Tiongkok itu menyatakan telah menandatangani perjanjian definitif yang memberikan 30% saham NIO Power — unit bisnis yang menjalankan stasiun tukar baterai dan pengisi daya NIO — kepada anak usaha Geely Holding. Valuasi post-money transaksi ini sekitar RMB16 miliar atau setara US$2,4 miliar. Dengan valuasi tersebut, porsi 30% bernilai sekitar RMB4,8 miliar.
Yang menarik, sebagian besar pembayaran Geely bukan berupa uang tunai. Geely menyerahkan seluruh kepemilikan atas bisnis swap baterai komersial miliknya plus RMB640 juta (US$94 juta) dalam bentuk kas. Sebagai bagian dari kesepakatan paralel, NIO justru masuk ke lengan pengisian daya Geely dengan mengambil 10% saham.
Rincian struktur kesepakatan
Menurut pengumuman NIO, anak usaha Geely menyetor 100% saham Yiyi Internet Technology (Chongqing) — operator swap baterai komersial — ditambah RMB640 juta tunai. Setelah transaksi ditutup, NIO China akan memegang 63,6% NIO Power, Geely 30%, dan dana ventura Wuhan Guangchuang 6,4%.
Komposisi itu belum final sepenuhnya. Porsi Geely dapat disesuaikan setelah penutupan berdasarkan pencapaian milestone operasional, dengan batas bawah 20% apabila kinerja Yiyi di bawah target. Geely juga memegang opsi untuk menambah investasi RMB640 juta lagi dalam dua tahun, atau lebih cepat jika NIO Power mendapatkan pendanaan baru. Jika opsi itu dieksekusi, porsi Geely naik ke 34% dan saham NIO turun menjadi 60%.
Logika angka di baliknya cukup jelas. Dengan valuasi kesepakatan, setelah dikurangi kas, NIO efektif menilai Yiyi sedikit di atas RMB4,1 miliar (US$610 juta). Klausul milestone itulah yang menjaga NIO bila bisnis Yiyi tidak sesuai harapan.
Arah kedua: NIO menukar aset charging dengan ekuitas
Kaki kedua transaksi berjalan sebaliknya. NIO China berlangganan saham baru yang diterbitkan Zhejiang Haohan Energy Technology, bisnis pengisian daya Geely, demi memperoleh 10% kepemilikan. Haohan kemudian akan memakai dana tersebut untuk membeli sebagian aset pengisian daya NIO. NIO tidak mengungkap nilai transaksinya, tetapi praktiknya ini adalah menukar sebagian jaringan charging dengan ekuitas di jaringan milik Geely.
Kedua transaksi masih membutuhkan persetujuan regulator. Ini bukan kerja sama pertama kedua perusahaan. Geely menandatangani kemitraan strategis soal swap baterai dengan NIO pada November 2023, dengan janji menyusun standar bersama untuk kendaraan pribadi dan komersial. Namun kemitraan itu baru sebatas kesepakatan, sedangkan yang terbaru ini sudah membawa aset dan uang.
Menurut NIO, kedua perusahaan memiliki “rencana awal” (preliminary plans) untuk menghadirkan swap baterai ke model konsumen dari entitas terkait Geely, sekaligus ke bisnis mobilitas komersialnya — rencana tersebut masih perlu difinalkan. Inilah bagian yang paling penting bagi pasar.
Jaringan NIO Power dan alasan NIO menjual
Jaringannya besar. NIO memiliki 3.790 stasiun swap saat melewati 100 juta kali tukar baterai pada Februari, dan menargetkan 1.000 stasiun tambahan tahun ini. Perusahaan juga mencetak rekor 175.976 swap dalam satu hari pada awal tahun. Swap baterai inilah yang membuat skema harga Battery-as-a-Service NIO bisa berjalan, yang dipakai untuk membawa SUV flagship ES9 masuk di harga US$54 ribu.
Namun membangun jaringan swap itu mahal, dan NIO sudah lama mencari mitra yang mau menanggung sebagian bebannya. Pendanaan luar pertama NIO Power masuk pada Mei 2024 sebesar RMB1,5 miliar, dipimpin dana Wuhan Guangchuang yang kini akan memegang 6,4%. Pada Maret 2025, NIO menyebut CATL sedang “memajukan investasi maksimal RMB2,5 miliar” di NIO Power — tapi CATL tidak muncul dalam tabel kepemilikan yang dipublikasikan hari ini.
Valuasinya pun tidak banyak bergerak. Porsi 6,4% milik dana Wuhan setara sekitar 9,1% sebelum Geely masuk. Jika tidak ada perubahan lain di struktur modal, itu menempatkan NIO Power di kisaran RMB16 miliar sejak 2024, ketika jumlah stasiunnya jauh lebih sedikit daripada sekarang.
Meski begitu, NIO tidak menjual dari posisi terdesak. Perusahaan mengirim 107.658 kendaraan pada kuartal kedua 2026, membukukan margin kendaraan 18,5%, dan mencatat laba non-GAAP tipis. NIO masih merugi RMB528 juta secara GAAP, dan memegang kas RMB56,7 miliar per akhir Juni.
Dampak ke pemilik mobil NIO
Bagi pemilik mobil NIO, perubahan pemegang saham tidak mengubah cara kerja stasiun swap yang sudah mereka pakai. Yang berpotensi berubah adalah skala dan standarisasi jaringan. Geely Holding menaungi Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars, dan Polestar. Yiyi sendiri fokus pada swap komersial untuk armada, bukan mobil pribadi. Jika rencana awal itu terwujud dan ada merek Geely yang memakai paket baterai kompatibel NIO dalam volume besar, jaringan NIO berpeluang jadi pilihan default untuk sebagian besar pasar.
Konteksnya, pasar swap baterai Tiongkok mulai terpecah jadi kubu-kubu: jaringan NIO, jaringan Choco-Swap milik CATL, dan BYD yang bertaruh pada pengisian daya ultra-cepat. Kehadiran Geely di dalam tabel pemegang saham NIO Power membuat kubu NIO jauh lebih berat.
Bagi pemilik mobil NIO, sinyalnya sederhana: jaringan swap yang mereka pakai sehari-hari kini punya mitra industri dengan aset dan kas, bukan sekadar nota kesepahaman.
