Meta memilih jalan yang jarang diambil perusahaan sebesar dirinya: menjual saham baru ke publik untuk membiayai infrastruktur AI. Pada Senin (26/10), perusahaan induk Facebook, Instagram, dan WhatsApp itu mengumumkan rencana mengumpulkan total US$95 miliar.
Strukturnya dua tahap. Pertama, Meta menggalang US$35 miliar lewat penawaran saham umum dengan underwriter. Setelah itu, US$60 miliar lagi lewat program at-the-market — menjual saham bertahap ke pasar sesuai kondisi harga, bukan sekaligus.
Reaksi pasar langsung terlihat: saham Meta turun 1,6% pada perdagangan pagi setelah pengumuman.
Nvidia, AMD, dan Broadcom ikut beli
Yang membuat pengumuman ini tidak biasa: tiga pemasok chip terbesar Meta menyatakan minat ikut masuk. Nvidia, Advanced Micro Devices, dan Broadcom berminat membeli saham hingga US$5 miliar, kata Meta dalam pernyataannya.
Pola seperti ini makin sering di gelombang AI: pemasok ikut menanam modal di pelanggannya supaya pelanggan itu punya uang untuk terus membeli. Bagi Meta, kehadiran mereka berfungsi sebagai sinyal kepercayaan sekaligus mengurangi porsi yang harus diserap pasar umum.
Uangnya lari ke mana
Meta menyebut dana ini untuk mendukung “peluang AI yang sedang muncul”, termasuk keluarga aplikasinya, agen AI bernama Muse, dan bisnis data center. Perusahaan juga menyatakan akan menyeimbangkan pendanaan lewat campuran arus kas operasi, utang berperingkat investment grade, kemitraan, dan ekuitas.
Skala belanjanya sudah kelihatan di laporan kuartal ketiga pekan lalu. Pendapatan naik 26% jadi US$64,60 miliar, di atas perkiraan analis US$63,37 miliar. Tapi investor lebih menyorot arus kas bebas yang negatif dan proyeksi belanja modal yang dinaikkan: kini US$135–145 miliar untuk tahun ini, dari sebelumnya US$130–145 miliar. Sahamnya turun setelah laporan itu.
Meta kini membangun empat supercluster dengan kapasitas lebih dari 1 gigawatt masing-masing, dan menargetkan kapasitas infrastruktur total hampir dua kali lipat pada 2026 dibanding tahun sebelumnya.
“Keputusan menambah modal ini mencerminkan tingkat investasi yang bikin mata melotot untuk tetap ikut dalam perlombaan senjata AI.” — Ben Wood, senior partner CCS Insight, kepada CNBC
Semua perusahaan besar sedang cari uang di pasar
Yang penting dicatat: Meta tidak sendirian. Alphabet menyatakan akan menggalang US$85 miliar pada Juni. SpaceX sudah menutup pembiayaan utang US$40 miliar untuk membeli GPU. Anthropic sedang menyiapkan IPO. TikTok AS disebut sedang mencari kapasitas komputasi beberapa gigawatt.
Goldman Sachs memperkirakan belanja modal terkait AI bisa mencapai sekitar US$7,6 triliun sepanjang 2026–2031, mencakup komputasi, data center, dan listrik. Angka itu menjelaskan kenapa perusahaan-perusahaan yang biasanya menghindari menerbitkan saham baru sekarang melakukannya.
Perlu dicatat juga: menerbitkan saham baru berarti menambah jumlah lembar yang beredar. Pemegang saham lama otomatis terdilusi, dan itu harga yang harus dibayar untuk tidak menumpuk utang saat biaya bunga sedang tidak murah.
Artinya buat pembaca Indonesia
Ada dua hal yang bisa ditarik dari sini. Pertama, biaya modal untuk infrastruktur AI kini jadi penentu daya saing — bukan cuma kecerdasan model. Perusahaan yang bisa mengumpulkan dana murah akan membangun kapasitas lebih cepat dan menekan harga layanan; yang tidak bisa akan bergantung pada penyewa besar.
Kedua, untuk pasar Indonesia, gelombang belanja sebesar ini menentukan harga layanan cloud dan kapasitas AI di kawasan. Kapasitas yang dibangun di Asia Tenggara sebagian akan dipakai memenuhi permintaan global, dan sisanya menentukan seberapa mahal perusahaan lokal bisa mengakses komputasi.
Yang belum terjawab: apakah pasar masih mau menyerap saham baru sebesar ini. Turunnya harga saham Meta setelah pengumuman, dan setelah laporan kuartal dengan arus kas bebas negatif, adalah jawaban awal yang cukup jujur.
