Saham BYD, produsen kendaraan listrik (EV) terbesar asal China, mengalami pelemahan setelah perusahaan merilis kinerja semester pertama yang menunjukkan tekanan dari persaingan ketat di pasar kendaraan listrik domestik. Penurunan harga saham ini mencerminkan kekhawatiran investor terhadap perang harga yang terus berlangsung di industri EV China.
Meski BYD tetap menjadi pemimpin pasar, persaingan sengit dengan sejumlah pesaing lokal dan pemain baru telah menekan margin keuntungan. Perang harga yang agresif memaksa banyak produsen menurunkan harga jual demi mempertahankan pangsa pasar, yang pada akhirnya menggerus profitabilitas.
Tekanan Persaingan di Pasar EV China
Pasar EV China dikenal sebagai pasar paling kompetitif di dunia. Ratusan merek berebut konsumen, sementara permintaan mulai menunjukkan tanda-tanda melambat setelah bertahun-tahun tumbuh eksplosif. Dalam kondisi seperti ini, hanya pemain dengan skala produksi besar dan efisiensi biaya tinggi yang mampu bertahan.
BYD sebenarnya memiliki keunggulan tersebut, berkat integrasi vertikal yang kuat mulai dari baterai hingga kendaraan jadi. Perusahaan ini memproduksi sendiri komponen kunci seperti baterai lithium-ion, sehingga memiliki kendali lebih besar atas biaya dibandingkan pesaing yang bergantung pada pemasok eksternal.
Namun, tekanan harga yang terus-menerus tetap mengikis margin. Meskipun volume penjualan naik, pertumbuhan laba tidak sebanding dengan ekspektasi pasar yang sebelumnya terbiasa dengan angka pertumbuhan dua digit yang gemilang. Kesenjangan antara ekspektasi dan realisasi inilah yang memicu kekecewaan investor.
Angka di Balik Laporan Semester I
Rincian kinerjanya menjelaskan mengapa pasar bereaksi negatif. Mengutip laporan keuangan interim, pendapatan operasional BYD pada semester I 2026 mencapai sekitar 344,8 miliar yuan (setara US$50,6 miliar) — turun sekitar 7,1 persen dibanding periode yang sama tahun lalu. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham ikut turun 20,5 persen menjadi sekitar 12,3 miliar yuan (sekitar US$1,8 miliar).
Yang menarik, pada kuartal II 2026 laba bersih justru naik 30 persen secara tahunan menjadi 8,2 miliar yuan. Namun pendapatan pada kuartal yang sama turun 3 persen menjadi 194,6 miliar yuan, berdasarkan perhitungan Citi atas rilis laporan keuangan perusahaan. Kombinasi ini menunjukkan laba yang membaik, tetapi bukan dari pertumbuhan penjualan.
Di sisi volume, penjualan kendaraan energi baru (NEV) BYD sepanjang Januari–Juni 2026 sekitar 1,8 juta unit, menyusut 15,72 persen. Imbasnya, saham BYD merosot hampir 5 persen pada perdagangan Senin (31/8/2026).
Sisi Terang: Ekspor Melonjak
Di balik lesunya pasar domestik, ekspor menjadi penopang utama. BYD mengekspor sekitar 792.000 kendaraan pada semester I 2026, naik 67,8 persen secara tahunan, dan kini ekspor menyumbang hampir 44 persen dari total penjualannya.
Momentum itu berlanjut pada Agustus 2026. Data otomotif China menunjukkan BYD mengekspor 188.746 unit pada bulan itu, hanya terpaut 8.238 unit dari Chery yang masih menjadi eksportir mobil terbesar China dengan 196.984 unit. Total penjualan mobil penumpang BYD pada Agustus mencapai 433.384 unit, naik 16,7 persen secara tahunan, dengan porsi ekspor sekitar 43,6 persen. Ini menandakan pasar luar negeri semakin krusial ketika persaingan domestik memanas.
Respons Investor dan Prospek
Reaksi pasar yang negatif terhadap laporan semester I menunjukkan bahwa investor kini lebih memperhatikan kualitas laba daripada sekadar volume pengiriman. Ekspansi agresif ke pasar luar negeri seperti Eropa, Asia Tenggara, dan Amerika Latin memang menjanjikan, tetapi membutuhkan waktu dan investasi besar sebelum memberikan kontribusi signifikan.
Ke depan, kemampuan BYD menjaga keseimbangan antara pertumbuhan volume dan kesehatan margin akan menjadi faktor kunci. Investor akan mencermati apakah strategi internasionalisasi dan inovasi produk mampu mengimbangi tekanan persaingan domestik yang belum menunjukkan tanda-tanda mereda. Di tengah tekanan domestik, BYD terus agresif memperluas kehadirannya di pasar internasional dengan menawarkan kendaraan listrik berharga kompetitif. Strategi ini diharapkan menjadi mesin pertumbuhan baru, meskipun hambatan tarif dan regulasi di sejumlah negara tujuan menambah tantangan tersendiri bagi ekspansi tersebut.
Apa Berikutnya
Meski demikian, reputasi BYD dalam menghadirkan kendaraan listrik berkualitas dengan harga terjangkau tetap menjadi modal utama untuk bersaing di panggung global. Pertanyaan berikutnya: apakah lonjakan ekspor cukup untuk menutup penurunan laba dari pasar domestik, dan seberapa lama perang harga di China akan berlangsung. Selama tekanan domestik belum reda, investor tampaknya akan menilai BYD lebih dari margin dan strategi internasionalnya ketimbang sekadar angka pengiriman bulanan.
